纸黄金交易
什么是纸黄金
1.纸黄金的定义
它是相对于硬黄金（实物黄金）而言的。纸黄金一是指特别提款权（SDR），二是指账面上买进或卖出黄金，这被称为个人凭证式黄金交易。一般教科书上所指的纸黄金均是指前者，而通常所说的纸黄金一般均指后者。
2.特别提款权
特别提款权根据国际货币基金组织（IMF）金融计划和运作处提供的资料说明，SDR是国际货币基金组织于1969年创设的一种储备资产和记账单位，也称“纸黄金”，最初是为了支持布雷顿森林体系而创设的，后称为“特别提款权”。最初每个特别提款权单位被定义为0.888671克纯金的价格，也是当时1美元的价值。
3.特别提款权的创立和作用
特别提款权（specialdrawingright,SDR)是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，也称“纸黄金”（papergold）。它是国际货币基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向国际货币基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还国际货币基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记账单位，不是真正的货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以被称为特别提款权（SDR）。特别提款权的创立经过了一个长时间的酝酿过程。20世纪60年代初爆发的第一次美元危机，暴露出以美元为中心的布雷顿森林货币体系的重大缺陷，使越来越多的人认识到，以一国货币为支柱的国际货币体系是不可能保持长期稳定的。从20世纪60年代中期起，改革第二次世界大战后建立的国际货币体系被提上了议事日程。以美英为一方，为了挽救美元、英镑日益衰落的地位，防止黄金进一步流失，补偿美元、英镑、黄金的不足，适应世界贸易发展的需要。而以法国为首的西欧六国则认为，不是国际流通手段不足，而是“美元泛滥”，通货过剩。
因此强调美国应消除它的国际收支逆差，并极力反对创设新的储备货币，主张建立一种以黄金为基础的储备货币单位，以代替美元与英镑。1964年4月，比利时提出了一个折中方案：增加各国向国际货币基金组织的自动提款权，而不是另外创新储备货币来解决可能出现的国际流通手段不足的问题。国际货币基金组织中的“十国集团”采纳了这一接近于美、英的比利时方案，并在1967年9月国际货币基金组织年会上获得通过。
1968年3月，由“十国集团”提出了特别提款权的正式方案，但由于法国拒绝签字而被搁置起来。美元危机迫使美国政府宣布美元停止兑换黄金后，美元再也不能独立作为国际储备货币，而此时其他国家的货币又都不具备作为国际储备货币的条件。这样就出现了危机，若不能增加国际储备货币或国际流通手段，就会影响世界贸易的发展。于是，提供补充的储备货币或流通手段就成了国际货币基金组织最紧迫的任务。因此，国际货币基金组织在1969年的年会上正式通过了“十国集团”提出的储备货币方案。
4.个人纸黄金投资
纸黄金就是个人凭证式黄金，它的报价类似于外汇业务，即跟随国际黄金市场的波动情况进行报价，客户可以通过把握市场走势低买高抛，赚取差价。纸黄金又可称为黄金单证，就是指黄金所有人所持有的只是一张物权凭证而不是黄金实物，黄金所有人凭这张凭证可随时提取或支配黄金实物，这种黄金物权凭证就被称为纸黄金。能够确定交割日期的就是黄金期货合约，随时可以交割的或不确定交割日期的就是黄金现货合约，如黄金仓储单等。
纸黄金的发行一般是由黄金市场上资金实力雄厚、资信程度良好的商业银行、黄金公司或大型黄金零售商出具，如商业银行出具的黄金定期储蓄存单、黄金汇票和黄金账户存折，上海黄金交易所出具的黄金提货单或黄金仓储单据，黄金企业发行的黄金债券等。
由于在纸黄金交易时买卖双方成交后清算交收的标的物是一张黄金所有权的凭证而不是黄金实物，因此纸黄金既可以在交易所的一级市场内交易，也可以在二级市场上交易。一般视纸黄金的发行机构而确定其在哪类市场上交易，即纸黄金交易如果是由商业银行出具发行的，就在商业银行的柜面上买卖交易，并由出具黄金凭证的银行办理过户交收手续；如果是由交易所出具发行的，则应在交易所场内交易并在交易所清算部办理过户交收手续。
在纸黄金的交易方式中，黄金投机者每次通过银行进行黄金买卖交易时，在指定的资金账户上做转账收付款，同时在所开设的黄金存折上做转账存取黄金记录，无须做黄金实物的提取和交收。纸黄金交易方式简化了成交以后的清算交割手续，节省了交易费用，降低了交易成本。为了简化交易手续，便于业务在商业银行的各个营业网点推广，因此银行规定纸黄金投资业务不直接收取现金，也不做黄金实物的提取交割。为此，客户黄金账户上的黄金只能做买入或卖出交易，不能做黄金实物的提取或存放。在纸黄金买卖交易过程中，由于银行与个人投资者之间不发生实金提取和交收的二次清算交割行为，从而减免了黄金交易中的成色签订、重量检测等手续，简化了黄金实物交割的操作过程，进而加快了黄金交易的流转速度。同时，客户黄金存折账户的存金既可做卖出交易，也可充做抵押物或保证金向银行申请黄金贷款。因此纸黄金交易的推出，将会对参与交易的个人投资者带来极大的方便。
纸黄金交易的价格标示分为买入价和卖出价,买入价和卖出价之间的差价就是纸黄金交易的点差。买入价为银行向客户买入黄金时所使用的价格，卖出价为银行向客户卖出黄金时所使用的价格。由于黄金宝买卖不做实金的交割，省去了黄金的运输、保管、检验、鉴定等步骤，因此其额外费用要比实金买卖要少，即买入价与卖出价之间的差额要小于实金买卖的差价。目前，国内商业银行开始操作的纸黄金交易的中间价就是商业银行在上海黄金交易所场内交易的基准价，税金、运输保险、仓储保管等场内交易的二次结算费用以及银行的手续费则以买入价与卖出价之间的差价体现，银行不再向投资者另行收取其他交易费用，同时银行也不向储户支付存金利息。
“纸黄金”投资是投资者在账面上买进和卖出黄金赚取差价获利的投资方式。即使是没有尝试过任何黄金或外汇交易的人，入门也相对容易。只要掌握一些交易技巧并关注市场进展，就能有所斩获。中国银行（简称中行）上海市分行于2003年11月推出的“黄金宝”就属于纸黄金业务。投资者可根据“黄金宝”牌价，通过柜面、电话银行、网上银行及自助理财终端，直接买进或卖出纸黄金。与实金相比，纸黄金全过程不发生实金提取和交收的二次清算交割行为，从而避免了黄金交易中的成色鉴定、重量检测等手续，省略了黄金实物交割的操作过程，对于有“炒金”意愿的投资者来说，纸黄金的交易更为简单便利，获利空间更大。
5.纸黄金的类型
纸黄金的类型除了常见的黄金储蓄存单、黄金交收订单、黄金汇票、大面额黄金可转让存单外，还包括黄金债券、黄金账户存折、黄金仓储单、黄金提货单、黄金现货交易中当天尚未交收的成交单，还有国际货币基金组织的特别提款权等。这些均属纸黄金的范畴。
纸黄金交易的特点体现在以下几个方面：
（1）在黄金市场上采用纸黄金交易方式，可以节省实金交易必不可少的保管费、储存费、保险费、鉴定费及运输费等费用的支出，降低黄金价格中的额外费用，提高金商在市场上的竞争力。
（2）纸黄金交易可以加快黄金的流通，提高黄金市场交易的速度。各个银行的纸黄金业务品种：中国银行的名称是“黄金宝”，中国工商银行的名称是“金行家”，中国建设银行的名称是“账户金”。
