手机版我的世界压力板:国际板提速 A股最大压力在于估值(转载)

国际板提速 A股最大压力在于估值

　　　　英大证券研究所所长李大霄认为，国际板的开通，对A股的负面影响主要在于估值压力手机版我的世界压力板。因为境外成熟市场新股发行市盈率只有10倍左右，而A股市场高达50倍，特别是创业板公司最高的已经达到了100倍以上，在这样的比价效应作用下，A股主板的市盈率可能会被拉下来。

　　　　“A股估值压力有历史上的原因手机版我的世界压力板。”李大霄说，因为A股市场在初期的股票结构不完善，市场只能容纳小股票，不能容纳大股票，造成了结构上的失衡。中石油上市后的市值一度也达到33万亿，已经是GDP的156%，再加上境外市场上市的股票，已经是GDP的218%。而美国股市的市值在历史上的极限是GDP的 160%，这也从一个侧面表明A股股价已经脱离了企业的盈利情况和净化资产情况，在这样的背景下，A股估值高企在所难免。

　　　　在李大霄看来，A股市场交易制度的创新也将推动估值水平与国际接轨手机版我的世界压力板。A股市场诞生以来就是一个只有“做多”而不能“做空”的市场。不过，随着股指期货的即将推出，市场自身调节机制将建立，空方第一次有了自己的地位，超过合理的高估值状态将给空方造成巨大的获利机会，多空双方力量将会有效改变市场，使其达到平衡状态。

　　　　“国际板开通后，随着上市公司在境内外多个市场挂牌上市的案例不断增多，在境内外不同市场套利的渠道就不断增多，多个市场相互交易的可能性也在不断探讨手机版我的世界压力板。这样，投资者在不同市场间投资收益水平的差异，自然将吸引更多的资金流向估值较低的市场。”李大霄说，资金的相互进出渠道也在不断拓宽，虽然港股直通车暂缓，但QDII和QFII也在不断扩大规模。更重要的是，A股市场的估值水平将趋于合理，最终融入世界。

　　　　国际板启动可能会对A股主板产生资金分流作用手机版我的世界压力板。因为红筹企业大都是“重量级”企业，据悉，除了在香港上市的中国公司如移动和联想等，一些外国公司都对上海国际板表示了兴趣。近几个月，有意赴A股上市的境外公司相继被曝出，包括汇丰控股、恒生银行、纽交所、路透社、大众、奔驰、可口可乐、西门子、东亚银行等。在目前A股市场畸高市盈率发行的情况下，如果贸然准予外企国内上市，会大大影响A股市场的稳定和健康，甚至可能导致A股市场成外资“提款机”。

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